​中美经贸谈判取得重大进展

中美经贸谈判取得重大进展

今天下午3点《中美日内瓦经贸会谈联合声明》公布，给出了一份大大超出市场预期的好消息，美国对中国的整体关税从145%降低到30%，直接下调115%。这个结果已经不能单纯用“乐观”这个词来形容了，一次“接触”就能把关税降下来，市场的感受是“震惊”。

虽然周末一直有乐观消息传出来，但是总体来说市场是不太相信的，即便今天早上5点钟的新闻发布会提到“中美达成重要共识，会谈取得实质性进展”，市场还是轻视了“实质性”这三个字的真实含义。

以恒生科技为例，虽然开盘就开始涨，但是涨幅一直维持在2%～3%，3点联合声明发布后直线拉升，收涨5.16%。

我们来看一下关税调整具体条款，聊聊影响和未来趋势的展望。

今年以来，美国对中国加的关税可以分为3波，以芬太尼为理由的20%，4月2日公布的所谓对等关税的34%，以及后面川普为了“吵架”加征的91%报复性关税。

这次联合声明里面，取消了91%的部分，34%的对等关税分两部分，10%保留，24%暂停90天，也就是保留的是30%。这个税率远低于会谈前特朗普说的80%，也低于路透社爆料的54%的水平，实打实的超预期。

同样，我们采用对等策略，按照商务部官网的消息，我们取消了91%的反制关税，也暂停实施24%的反制关税。

 会谈影响  

①中美经济

关税降到这个水平，中美之间的贸易就可以重启了。4月份145%的关税落地后，我们对美出口环比下降了17.59%，出口总量主要靠转出口的数据撑着，现在中美贸易恢复对于缓解出口压力很有帮助。

对于美国来说能够直接的缓解通胀压力，145%的关税背景下，沃尔玛咬牙扛下关税也仍然需要中国货，现在关税降下去了，无论是企业还是消费者自然开心坏了。美国通胀预期的下降，会提升美联储降息的概率，鲍威尔5月份议息会一直说的“等等看”，终于被他等到了。

②资产表现

无论是经济修复，还是宽松共振，又或者是“不确定性”的消退，都利好股市。这种风险资产，利空黄金、债券这些避险资产。今天A股就是收盘收早了，联合声明对于情绪上的提振，还没有充分的体现出来，而这次谈判取得的超预期进展，也会进一步推动中国资产价值重估。

③对美谈判

而中美谈判的进展也影响其他国家对美谈判的进程。

一方面，中国打样之后，特朗普漫天要价的策略是行不通了。

这次，通过一次2天的接触，能获得如此大的进展，不仅仅是大部分中国人没想到，估计其他国家也没想到。经此一战，特朗普团队色厉内荏的状况，中国的坚决斗争姿态，一览无余。应该不会再有人迫于淫威，随便让渡自身国家的利益。

另一方面，10%的普遍性关税短期降下来的可能性也不高。

无论是英美谈判，还是中美谈判，所谓对等关税中的10%都暂时保留了。这应该是特朗普增加财政收入，对内宣传所谓政绩的工具。让他彻底放弃，没那么容易，大概率后续其他经济体推进中，这部分会保留。

 展望未来  

中美之间的博弈会继续，30%的关税仍在，24%的关税90天豁免期是到7月10日，只有2个月了。这一步方案达成的这么快，是因为美国人“要解燃眉之急”，他们绝非想“停战熄火了”。目前状况更像“停战但不撤军”，既缓解当下的压力，又为后续谈判留足筹码。

迫使特朗普让步的其实是他们的“内因”：高通胀、高利率、低经济预期引发的美债的风险、财政的压力、降息的困境。

最近有民调显示，有53%的人认为美国的经济状况自特朗普上任以来变得更糟，现状再不改善，明年中期选举就真的悬了。

这些事情就像定时炸弹的计时器，滴滴答答的在特朗普脑袋里响个不停，所以他才会派团队中最为鸽派的贝森特来谈，如果他派纳瓦罗那就是另外一个故事了。

而给足我们底气的也是内因，经济充满韧性和政策定力，众志成城的信念，才使得我们在与美国硬碰硬的博弈中取得了当下重大的胜利。这个经验，我们得牢记，构建中国内在的确定性的这条路注定艰辛，需要我们有极大的耐心和定力。

而即便有了《联合声明》世界贸易的格局也回不去了，或者说世界已经走入了构建新格局的进程，不会因为有人希望暂停，它就能回头。更多边的贸易形态，更深厚的内需，更强的科技创新能力，是把握新格局的关键。