​擅长资本运作的温德姆酒店集团！

擅长资本运作的温德姆酒店集团！

在全球酒店行业，大部分头部公司的传奇经历都是以家族事业作为开端，比如万豪集团的Marriott（万豪）家族、希尔顿集团的Hilton（希尔顿）家族、凯悦的Pritzker（普利兹克）家族等。家族作为以血缘关系为纽带的组织，在早期创业阶段，可以抵御大量的波折，如资金短缺、人才匮乏，持续保持事业发展方向。

但凡事都有例外，本篇文章的主角-总部位于美国新泽西州帕西帕尼的温德姆（Wyndham Hotels & Resorts, Inc.）（美国纳斯达克上市，证券交易代码：WH）就是这样一个另类案例，温德姆没有家族作为内核，而是以资本为纽带发展起来的公司，骨子里都散发着金钱的味道。在当今世界，以资本为纽带的公司是大行其道，这得益于风险投资（VC）在全球的盛行。

01温德姆的发展历程

温德姆的业务，最初是作为酒店特许经营公司于1990年成立的，目的是收购豪生（HowardJohnson）品牌和华美达（Ramada）品牌在美国的特许经营权。公司之后完成了一系列收购，详见下表：

时间

事件

1990

收购华美达品牌在美国的所有权；收购豪生连锁酒店

1992

收购戴斯品牌；戴斯创立于1972年的美国

1993

收购速8品牌

1995

推出首个原创品牌蔚景Wingate Inn

1996

收购Travelodge品牌在美国、加拿大和墨西哥的所有权

2004

收购Ramada Worldwide品牌并开始国际扩张

2005

收购温德姆酒店和度假村，其中包括了温德姆，温德姆花园，温德姆至尊，并成为公司的旗舰品牌。

2006

收购Baymont品牌，增加在美国中西部市场的存在。

2008

收购HawthomSuites品牌，提供长住住宿；收购Microtel品牌

2010

收购爵怡TRYP连锁酒店，扩大在欧洲和拉丁美洲的业务

2015

收购专注于会议中心的DOLCE酒店及度假村，提高提供团队和会议空间的能力。

2016

收购Fen酒店，包括Esplendor和Dazzier，进一步拓展拉丁美洲市场

2017

自主推出第一个中端软品牌TrademarkCollection，收购AmericInn（中端品牌），补充了中端产品组合。

2018

收购拉昆塔，以加强中端市场足迹

2021

推出两个新品牌：RegistryCollection（奢华软品牌） andWyndhamAlltra（中端）

从1997年到2018年，它是温德姆全球公司(Wyndham Worldwide Corporation)及其前身不可或缺的一部分。

温德姆酒店集团(Wyndham Hotels & Resorts, Inc.)于2018年5月从温德姆全球(Wyndham Worldwide)剥离出来，成为一家独立的上市公司。

随着时间的推移，通过收购和有机扩张，温德姆的业务大幅增长。一路走来，温德姆也在业内形成了与众不同的定位，公司立足于一家全球酒店特许经营商，在两个细分市场开展业务：特许经营（核心）-授权酒店品牌，并向第三方酒店所有者和其他方提供相关服务；酒店管理-为提供全方位服务的酒店提供酒店管理服务。

从发展历程就可以看出，温德姆一直在收购的路上，从开始到现在，一直如此，从未停止。其中包括集团的旗舰品牌-温德姆和开店最多的速8也是收购而来的，没有什么是不能收购的，只要符合公司战略。通过收购能快速补齐产品线或者进入新兴市场，这是一种简单高效的策略。这种收购策略在如今的健康、科技、消费等新经济行业也是通用手段。

通过收购及自创品牌，目前温德姆在经济型、中端、高端等细分市场都建立了产品矩阵，在奢华酒店市场还属于刚入门的阶段，仅仅布局了一个软品牌-Registry Collection。

我们来看看温德姆在2022年第三季度财报里公布的几组数据，通过这些数据我们可以更全面看清温德姆。

截至2022年9月30日

2022

2021

变动（%）

房间数

美国

492,900

486,800

1%

国际

343,100

315,800

9%

总客房数

836,000

802,600

4%

从上表可以看出，美国还是温德姆最大市场，约占公司59%的客房数。全球客房与上年相比增长了4%，其中美国增长了1%，国际增长了9%。

截至2022年9月30日的9个月

2022年

RevPAR（＄）

2021年

变动（%）

美国

52.32

45.64

15%

国际

28.19

20.66

36%

全球

42.58

35.94

18%

平均特许费率（%）

美国

4.6

4.6

—

国际

2.1

2.2

(10 bps)

全球

4.0

4.1

(10 bps)

在RevPAR和平均特许费率上，都可以看出国际市场，包括中国在内，提升空间还有很大，远没有达到美国本土市场的水平，提升空间很大。

特许经营酒店

截至2022年9月30日的9个月

2022

2021

变动（%）

总客房数

816,300

758,600

8%

全球RevPAR

41.94＄

34.88

20%

在特许经营酒店方面，全球总客房数较上年同期增长8%，全球RevPAR较上年同期增长20%。

特许经营酒店的总客房数占集团总客房数的98%，这个占比跟集团的以特许经营为主的定位是完全匹配的。

02进入中国市场

目前温德姆是在中国的业务分为温德姆至尊豪廷和豪生（Howard Johnson ）、速8（Super8）、其它品牌等3部分。我们逐一介绍详情。

温德姆至尊豪廷和豪生（Howard Johnson）

移民美国的台湾人章伟信先生拿到了温德姆至尊（Wyndham Grand）和豪生（Howard Johnson）在中国的总特许权，用大中华酒店（香港）有限公司[GREATER CHINA HOSPITALITY(H.K)LIMITED]于1999年在上海设立上海豪生酒店管理有限公司作为中国的运营主体。

豪生作为在中国市场专注于四星级酒店、五星级酒店的高端酒店品牌，还衍生出了多个品牌，用于不同细分领域的项目，其中包括精选服务酒店品牌豪宜，用于对标万枫、希尔顿欢朋、美居，官方宣传标准造价为15万/间客房（含公区、开业物资）。豪宜在2016年有了第一家开业酒店，目前品牌发展情况不明，本意是借用Howard Johnson的高品牌知名度来推广新品牌（招牌英文为Howard JohnsonLife），奈何竞争对手太强大。

温德姆至尊豪廷专攻高端全服务酒店市场，其实温德姆至尊豪廷是一个组合品牌，温德姆至尊是温德姆酒店集团自己在用，而豪廷是上海豪生酒店管理有限公司自有商标。这个策略很特别，估计是后期温德姆酒店集团需要使用温德姆至尊这个集团旗舰品牌，所以双方达成一致，上海豪生酒店管理有限公司使用温德姆至尊豪廷，温德姆酒店集团中国分部使用温德姆至尊，这样大家都可以使用温德姆至尊（Wyndham Grand）。

速8（Super8）

始于1974年的速8在温德姆内部的定位为经济型酒店，以干净和友好作为服务理念。

美国人柏力(Mitchell A. Presnick)先生控制的香港公司-天瑞从胜腾（Cendant，也就是现在的温德姆）手里获得了速8在中国的总特许权，速8在2004年进入中国，同一年在北京开出第一家酒店。速8中国早期以特许方式扩张，但是发展速度落后于如家、锦江之星等主要竞争对手。

急于加速发展（目标是IPO）的速8中国在2007年获得安都（Aetos Capital）5000万美元的风险投资，这笔投资用于投资直营酒店、建立酒店预订系统、管理系统和市场推广。可惜的是，速8中国并没有借助这笔资金快速扩张规模，反而在之后的竞争中落下阵来。这其中最主要的原因是中国的主流经济型酒店品牌都是采用标准化设计，同品牌酒店在硬件和软件两方面都保持了一贯水准，获得了消费者的信任和认可，反观速8，由于并没有统一设计标准，导致各地酒店的造价和品质相差较大，在消费者方面的信任和认可不及主要竞争对手。

发展不顺的速8中国在2009年决定停止直营店的发展，再次确定了以加盟为核心的经营战略。

随着中端市场的大火，速8中国不甘寂寞，在2018年正式上线中端商旅—速8精选酒店。与速8酒店不同的是，速8精选酒店将更多符合现代年轻消费者需求的功能性创意融入设计，从高速wifi、智能灯光、电动窗帘、清新绿植等到社交情感互动。

速8精选更像是速8品牌的升级，故而在温德姆的内部品牌统计口径中，依然归类于速8，并不是新品牌。速8精选在市场中表现的不温不火，没有给速8中国带来惊喜。

温德姆最近一次公布大中华区速8开业酒店数量是在2021年年度报告，其中大中华区开业酒店数量1,077，客房数量65,395，全球开业酒店数量为2,693，客房数量164,007。

单看速8的开业酒店数量虽然不少，但是主要竞争对手-汉庭在华住公布的2022年第三季财报中披露的开业酒店数量为3,207，客房数量为285,313。汉庭作为2005年才有第一家开业酒店的后辈，已经远远把前辈-速8甩在身后。

目前的速8中国是投资人安都（Aetos）在操盘，速8中国的现任CEO王燕婷女士也是来自于投资人安都，美国人柏力已经隐退。可能在未来的某一天，速8中国会传来出售的消息，毕竟这是一笔投资，退出是早晚的事，只是需要合适的时机。

温德姆酒店集团中国分部

成立于2008年的温德姆酒店管理(北京)有限公司及成立于2009年的上海分公司是温德姆在中国的运营主体，除了豪生、速8以外的所有温德姆旗下品牌都会从这里走向全国。经过2020年的那次温德姆全球组织结构大调整，大中华区已经并入亚太区，由常驻上海的黄俊安先生担任亚大区总裁，继续贯彻执行温德姆关于特许经营为核心的定位。

03写在最后

温德姆没有想到，在早年中国市场操作温德姆至尊、豪生、速8的资本运作模式，会在若干年后成为中国市场那些渴望走向高端酒店市场的中国酒店集团的主流操作模式。这长长的名单或者还会加长，目前已有希尔顿欢朋、希尔顿惠庭、美居、宜必思、宜必思尚品、美爵、诺富特、瑞享。

在传统的酒店行业，要想做大做强，除了做好产品和服务这两样基本功以外，还需要资本运作带来的加速度。